Comment se calcule le TRI ?

1 - Que signifie le TRI ?

Le taux de rendement interne (TRI) est un taux utilisé pour apprécier la rentabilité d'un investissement. Il est défini comme le taux de rendement auquel la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d'un investissement est nulle. C'est, en d'autres termes, le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle des flux de trésorerie de l'investissement est égale à l'investissement initial.

2 - Pourquoi est-il important de calculer le taux de rendement interne d'un projet d'investissement ?

Le taux de rendement interne est un facteur important à prendre en compte lors de l'évaluation d'un projet d'investissement, au même titre que d'autres facteurs tels que la valeur actuelle nette et le délai de récupération.

Il est basé sur la valeur temporelle de l'argent. Cela signifie qu'il n'est pas seulement important de savoir combien d'argent est investi, mais aussi quand il est réalisé. Il s'agit donc d'un indicateur de rentabilité plus précis que d'autres indicateurs tels que le délai de récupération ou la valeur actuelle nette.

Le TRI est une mesure du risque et du rendement potentiel d'un projet d'investissement.

Quels sont les avantages de l'utilisation du TRI dans le secteur financier ?

L'utilisation du TRI dans les décisions d'investissement présente de nombreux avantages :

• Le TRI est une mesure fiable de la rentabilité qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Le TRI peut être utilisé pour comparer différents investissements et pour calculer le délai de récupération, quel que soit l'ordre de paiement.
• Il peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet ou d'un investissement.
• Le TRI peut être utilisé pour déterminer si les bénéfices doivent être réinvestis ou déduits de l'investissement initial. Elle est particulièrement utile pour comparer des projets ayant des flux de trésorerie différents.

3 - Calcule du TRI

Il existe aujourd'hui plusieurs façons de calculer le TRI en finance, mais l'une des méthodes les plus courantes consiste à utiliser une calculatrice financière ou un tableur. Pour ce faire, vous devez disposer de plus d'informations. Il s'agit des coûts d'investissement initiaux, des flux de trésorerie et du taux d'actualisation.

• Coûts d'investissement initiaux :
  Il s'agit du montant investi dans un investissement ou un projet.

• Flux de trésorerie provenant de l'investissement :
  Le cash-flow est le paiement que vous recevez de votre investissement sur une période de temps. Il peut s'agir de dividendes, d'intérêts ou d'autres types de revenus.

• Taux d'actualisation :
  Le taux d'actualisation est le rendement que vous obtiendriez si vous investissiez votre argent dans un autre placement. Il est également connu sous le nom de taux marginal d'imposition.

Le taux d'actualisation peut être calculé à l'aide de la formule suivante :

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

Où R est le revenu annuel que vous pensez tirer de l'investissement et Na est le nombre d'années pendant lesquelles vous envisagez de conserver l'investissement.

Une fois que vous avez ces informations, vous pouvez utiliser une calculatrice financière pour calculer le taux de rendement interne.

Plusieurs formules peuvent être utilisées, mais l'une des plus simples est la suivante :

TRI = R + ((R - D)/(Va * t))

R, D, Va et t sont le rendement annuel de l'investissement, le taux d'actualisation, la valeur actuelle de l'investissement et le nombre d'années pendant lesquelles l'investissement sera réalisé.

L'exemple ci-après peut être utilisé pour calculer le taux de rendement interne.
Un investisseur investit 1 000 euros dans une nouvelle société qui lui verse un dividende de 100 euros par an pendant les cinq prochaines années. Quel est le taux de rendement interne de son investissement ?

Pour calculer le TRI, les informations suivantes sont nécessaires :

• La valeur de l'investissement initial (1 000 €)
• Le flux de trésorerie de l'investissement (100 € par an pendant 5 ans).

La première étape consiste à calculer la valeur actuelle de l'investissement. La formule suivante peut être utilisée :

Va = (1 / (1 / (1 + R)) ^ N

R est le revenu annuel que vous pensez recevoir de l'investissement et N est le nombre d'années pendant lesquelles vous souhaitez conserver l'investissement.

Ainsi, le rendement annuel est de R = 10 % et N = 5 ans.
Va = 333,33 €. Le facteur décisif est la durée pendant laquelle vous êtes prêt à investir dans votre placement.

Le taux d'actualisation est calculé à l'aide de la formule suivante :

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

• R est le revenu annuel que vous pensez tirer de votre investissement.
• Na est le nombre d'années pendant lesquelles vous prévoyez de conserver l'investissement.
  Dans ce cas, R = 10 % et Na = 5 ans, le taux d'actualisation est donc de 10,3 % ou 0,103. Enfin, vous pouvez utiliser ces informations pour calculer le taux de rendement interne.

TRI = R + ((R - D) / (Va*t)).

• D : Taux d'actualisation ,

• Va : valeur actuelle des frais d'investissement.

• t : nombre d'années à partir de la date d'émission.

Dans ce cas, TRI = 10 % + ((10 % - 0,103)/(333,33*5)).
TRI 10,297 %.

Une autre façon de calculer le TRI est d'utiliser une feuille de calcul. A ce titre, vous aurez besoin des renseignements suivants

• Le montant investi dans le projet ou l'investissement.
• les flux de trésorerie générés par l'investissement au fil du temps ; et
• le taux d'actualisation.
  Vous allez ensuite utiliser l'une des nombreuses formules pour calculer le TRI.

Calcul du TRI : la méthode de Microsoft Excel.

Le taux de rendement moyen peut être calculé à l'aide d'un tableur (par exemple, Microsoft Excel). Cela nécessite des informations sur le coût initial de l'investissement, les flux de trésorerie générés par l'investissement et le nombre de périodes sur lesquelles les flux de trésorerie sont générés.

Le taux de rendement interne peut être calculé comme suit :

Créez un tableau avec trois colonnes : " Investissement initial ", " Flux de trésorerie " et " Période ".
Indiquez le montant investi dans le projet dans la colonne "Investissement initial".
Dans la colonne "Flux de trésorerie", indiquez le montant reçu de l'investissement pour chaque période.
Dans la colonne "Nombre de périodes", indiquez le nombre de périodes pour lesquelles le flux de trésorerie a été généré.
Pour calculer le tableau TRI, allez dans la cellule D6 et entrez =TRI(B2:B5).

Copiez la cellule D6 dans toutes les autres cellules du tableau et vérifiez que les calculs sont corrects.

4 - À quels projets le TRI s'applique-t-il ?

Il existe différents types de projets qui nécessitent des calculs de TRI :

• Les projets dont les flux de trésorerie sont irréguliers.
• Les projets avec des investissements et des flux de trésorerie multiples.
• Les projets avec des flux de trésorerie négatifs ou positifs.
• Projets avec différentes périodes d'amortissement.
• Projets avec différents niveaux de risque.
• Projets avec différents taux d'actualisation.

En finance, le TRI peut également être utilisé dans d'autres situations :

• Déterminer la rentabilité d'une acquisition : Dans ce cas, le TRI est utilisé pour comparer le prix d'achat d'un actif (c'est-à-dire le prix que le vendeur est prêt à accepter) avec les flux de trésorerie que l'actif générera dans le futur. N'oubliez pas qu'une acquisition est un achat d'un ou plusieurs actifs. Quel que soit le type d'entreprise ou d'actif acquis, le concept de revenu est incontournable.
• Le développement d'une entreprise ou d'un projet existant
• Il permet de suivre la rentabilité d'un projet : Le taux de rendement interne est une mesure utile, bien que moins courante, de la rentabilité. Une fois qu'une usine est en service, il est possible de vérifier si l'investissement répond aux hypothèses sur lesquelles la décision d'investissement a été fondée. Dans le cadre de ce processus, le rapport TRI doit être mis à jour et revu en détail au moins une fois par an. Il est courant de comparer le TRI actuel avec le TRI au moment de la décision d'investissement et de créer une feuille de calcul Excel montrant l'évolution des deux éléments dans le temps.
• La vente ou la liquidation d'un projet ou d'un actif existant : Le rendement moyen du marché est une comparaison entre le prix d'achat de l'actif (le prix que le vendeur est prêt à accepter) et les flux de trésorerie futurs de l'actif. Il existe deux types d'acquisitions. Les acquisitions d'entreprises et les acquisitions d'actifs. Le retour sur investissement est un concept important pour toutes les sociétés et entreprises.

Une formule parmi plusieurs peut être utilisée pour calculer le TRI.
Les facteurs suivants doivent être pris en compte lors de la prise d'une décision d'investissement :

• Valeur actuelle nette (VAN) :
  D'un point de vue financier, le taux de rendement interne peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet ou d'un investissement. Il s'agit de la différence entre la valeur actuelle nette de tous les intrants et la valeur actuelle nette de tous les aboutissements.

• Période de récupération (temps de retour sur investissement) :
  Le délai de récupération est le temps nécessaire pour que l'investissement génère un flux de trésorerie suffisant pour couvrir les coûts initiaux.

• Retour sur investissement :
  Le taux de rendement interne est un facteur qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Il ne dépend pas de la séquence des entrées et sorties d'argent.

• Coûts de sélection évités :
  Il s'agit du deuxième coût d'opportunité le plus important pour éviter un investissement. Lors de l'évaluation d'un investissement, il convient de comparer le TRI au coût d'opportunité : si le TRI est supérieur au coût d'opportunité, le projet peut valoir la peine d'être investi. Dans le cas contraire, il peut être préférable d'investir dans un autre projet.

• Risque d'investissement :
  En général, les projets à taux de rendement interne élevé sont plus risqués que les projets à taux de rendement interne faible. Cela s'explique par le fait que les flux de trésorerie peuvent être plus faibles que prévu.

Si le projet est plus rentable que le taux de rendement attendu, le taux de rendement requis peut être plus élevé.
Le rendement moyen doit être comparé au rendement requis. Le rendement requis est le rendement minimum qu'un investisseur doit attendre lorsqu'il investit dans un projet ou un titre.

5 - Quels sont les avantages de l'utilisation du TRI ?

Le TRI présente de nombreux avantages pour la prise de décision en matière d'investissement :

• Le TRI est une mesure fiable de la rentabilité qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Indépendamment de la séquence des paiements ou des coûts, le TRI peut être utilisé pour comparer différents investissements et calculer les délais de récupération.
• Il peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet ou d'un investissement.
• Le TRI peut être utilisé pour déterminer si les bénéfices doivent être réinvestis ou déduits de l'investissement initial. Cela est particulièrement utile pour comparer des projets dont les flux de trésorerie sont imprévisibles.

Utilisations possibles du TRI

Vous pouvez fixer un niveau minimum à partir duquel un projet est rentable. Si le taux d'actualisation choisi est inférieur au TRI, le projet est rentable.
Dans le cas contraire, le projet ne doit pas être sélectionné. Cependant, vous devez être très prudent lorsque vous utilisez le TRI. Il existe plusieurs critères de sélection des projets (voir ci-dessus).

Par exemple, l'approche du TRI donne la préférence aux projets dont les flux de trésorerie sont élevés mais dont l'horizon temporel est long. Le taux d'actualisation serait meilleur, mais les flux de trésorerie seraient plus lents.
En finance, le TRI est appliqué aux projets qui génèrent des flux de trésorerie sur une période très courte.
Une autre règle générale est le principe de précaution, c'est-à-dire qu'il peut y avoir plus d'un TRI (généralement deux) ou il peut n'y en avoir aucun.

Nuance entre le taux de rendement interne et le taux de rendement standard

Dans le monde financier, la différence entre le taux de rendement interne et le taux de rendement standard réside dans la manière dont les gains en capital sont calculés. Le TRI tient compte de la valeur temporelle de l'argent, alors que le TRI standard ne le fait pas. En d'autres termes, dans le monde financier, le TRI est une mesure plus précise du rendement car il tient compte à la fois du montant d'argent reçu et de sa valeur dans le temps.

Le TRI est également utile pour comparer différents investissements car il tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Afin de déterminer quel investissement est le plus rentable, on peut comparer deux investissements ayant des horizons temporels différents.

6 - Comment améliorer le TRI dans le secteur financier ?

Jusqu'à présent, nous avons examiné comment calculer le TRI du secteur financier et son impact. Nous montrons ici comment optimiser le TRI.

Trois moyens courants d'augmenter le TRI sont l'augmentation du BAIIDA(bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), la réduction de la dette et l'augmentation des investissements en capital :

1. La façon la plus courante d'augmenter le TRI est d'augmenter le BAIIDA. La plupart des sociétés de capital-investissement cherchent à augmenter le BAIIDA en augmentant les revenus, en réduisant les coûts ou en combinant les deux. Le rendement de la vente de l'entreprise est égal au TRI, mais le rendement augmente le BAIIDA et la valeur de l'investissement.

2. L'amortissement de la dette est la deuxième méthode la plus courante pour augmenter le TRI. Les fonds de capital-investissement sont généralement fortement endettés, avec un ratio dette/fonds propres de 4 à 6. D'autre part, les sociétés de capital-investissement ont tendance à utiliser les flux de trésorerie de l'entreprise pour rembourser la dette. Tout comme vous augmentez vos actifs en remboursant votre hypothèque, vous augmentez vos actifs en réduisant votre dette. Même si la valeur de l'entreprise n'augmente pas, l'annulation de la dette accroît les fonds propres, ce qui augmente le TRI.

3. La troisième façon la plus courante d'augmenter le TRI dans le secteur financier est d'augmenter le taux de rendement initial. Le capital-risque peut accroître l'attractivité d'une entreprise en résolvant certains de ses problèmes internes, comme le renforcement de la gestion, la modification des structures de coûts excessives, la réduction du taux de rotation élevé, l'amélioration des marques et des produits et la résolution des conflits du travail.

Le capital-risque peut également rendre une entreprise plus attrayante en améliorant ses perspectives, en entrant sur des marchés attrayants, en sortant de marchés peu attrayants, en vendant des produits existants et en créant un environnement commercial plus large grâce à de nouvelles acquisitions. Par conséquent, les acheteurs extérieurs évaluent les entreprises à un niveau plus élevé que les investisseurs initiaux en capital-risque et paient des multiples plus élevés.

7 - Comment évaluer le TRI pour un financement ?

Se contenter de calculer le TRI d'un projet n'est pas suffisant. Comment mesurer le véritable TRI ?

Le TRI est une mesure du retour sur investissement. Plus le TRI est élevé, plus l'investissement est réussi. Cependant, il est important de se rappeler que tous les investissements n'ont pas un TRI et que tous les investissements ne sont pas réussis. Le TRI n'est qu'un des outils que le secteur financier peut utiliser pour prendre des décisions d'investissement. D'autres facteurs, tels que le risque associé à l'investissement, doivent également être pris en compte.

Tous les investissements n'ont pas un TRI "réel", mais le TRI est individuel pour chaque investissement et chaque investisseur. Certains investisseurs, en raison de leur tolérance au risque, exigent un TRI plus élevé que d'autres. Les TRI varient également dans le temps. Un investissement dont le TRI est élevé aujourd'hui peut avoir un TRI plus faible demain. Il est donc important de revoir régulièrement vos investissements pour vous assurer qu'ils continuent à répondre à vos besoins.

Le TRI n'est qu'un des outils que vous pouvez utiliser pour prendre des décisions d'investissement. Vous devez également tenir compte d'autres facteurs, tels que le risque de l'investissement.

Une fois que vous avez calculé le TRI, vous pouvez comparer différents investissements et choisir celui qui offre le meilleur rendement. Le calendrier des flux de trésorerie est également pris en compte dans le calcul du TRI. C'est important car les investissements à rendement précoce peuvent être moins rentables que les investissements à rendement tardif.

Dans le secteur financier, le calcul du TRI est un moyen très efficace d'évaluer la performance d'un investissement. Il s'agit du taux de rendement pour lequel la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d'un investissement est nulle. Pour calculer le TRI, vous devez connaître les flux de trésorerie associés à l'investissement et le taux d'actualisation.

Les flux de trésorerie peuvent être positifs ou négatifs, et dans n'importe quel ordre. Le taux d'actualisation est le taux auquel les flux de trésorerie futurs sont actualisés. Pour trouver le taux de rendement interne, vous devez résoudre une équation polynomiale. Il existe des calculatrices en ligne qui peuvent le faire pour vous, mais vous pouvez aussi utiliser une calculatrice financière ou une feuille de calcul.

Le TRI indique le rendement annuel moyen de votre investissement. Veuillez noter que cette déclaration peut ne pas correspondre à la déclaration fournie par votre institution financière. Le taux de rendement interne tient compte de tous les flux de trésorerie, tant positifs que négatifs.