TRI

Comment calculer le TRI formule ?

Publication : 08/10/2022 09:51:27
Modification : 21/07/2023 09:51:56

Le TRI semble être une notion confuse pour de nombreuses personnes.
C'est un outil financier clé utilisé pour évaluer la rentabilité des investissements potentiels.
Pour calculer le TRI, vous devez connaître certaines données importantes.
Ne vous faites pas de souci, au terme de ce billet, vous le saisirez de manière parfaite !

1 - Définition du TRI

Le taux de rentabilité interne communément appelé TRI, sert de référence pour l'évaluation de la rentabilité d'un investissement. Il s'agit du taux de rendement qui rend la valeur actuelle nette de tous les flux de trésorerie d'un investissement donné égale à zéro. Ce taux est donc le taux d'intérêt qui rend la valeur actuelle d'une série de flux de trésorerie provenant d'un investissement égal à la valeur de l'investissement initial.

De quel avantage dispose-t-on avec un taux de rendement interne ?

Le recours aux mesures du TRI lors des décisions d'investissement présente plusieurs avantages.
Le TRI est un taux de rendement fiable qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Il est indépendant de la séquence des flux de trésorerie reçus ou payés. Le TRI peut être utilisé pour comparer différents investissements et calculer le délai de récupération.
Il peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet ou d'un investissement.
Le TRI est utilisable pour déterminer si le rendement doit être réinvesti dans l'investissement initial ou retiré. Elle est particulièrement utile pour comparer des projets ayant des flux de trésorerie différents.

Mise en œuvre du taux de rendement interne

Vous pouvez prévoir un taux d'intérêt minimum pour que le projet soit rentable. Si le taux d'actualisation choisi est inférieur au taux de rentabilité interne, le projet est rentable.
Sinon, le projet ne doit pas être sélectionné. Il convient toutefois de faire preuve de prudence lors de l'utilisation du TRI. En effet, un certain nombre de critères (énumérés ci-dessus) doivent être pris en compte lors de la sélection d'un projet.

Par exemple, l'approche de la valeur actuelle nette privilégie les projets dont les flux de trésorerie sont élevés mais dont l'horizon temporel est long. Le taux de rendement actualisé est meilleur, mais son flux de trésorerie est plus lent.
La méthodologie du TRI est utilisée pour les projets qui génèrent des flux de trésorerie très rapidement.
Un autre facteur à prendre en compte est la prudence. Dans certains cas, il peut y avoir plus d'un TRI (généralement deux) ou aucun.

Quel est un taux de rentabilité interne raisonnable ?

Il ne suffit pas de calculer le taux de rendement interne d'un projet. Alors, comment estime-t-on le taux de rendement interne ? Comment déterminer le meilleur TRI ?
Le TRI est un indicateur de la réussite d'un investissement. Plus le TRI est élevé, plus l'investissement est réussi. Cependant, il est important de noter que tous les investissements n'ont pas un TRI et que tous les investissements ne sont pas réussis. Le TRI n'est qu'un outil parmi d'autres qui peut être utilisé pour prendre des décisions d'investissement. D'autres facteurs, tels que les risques associés à l'investissement, doivent également être pris en compte.

Il n'y a pas de "bon" TRI pour tous les investissements, mais le TRI est différent pour chaque investissement et pour chaque investisseur. Certains investisseurs peuvent exiger un TRI plus élevé que d'autres, en fonction de leur tolérance au risque. En outre, le TRI évolue dans le temps. Un investissement ayant un TRI élevé aujourd'hui peut avoir un TRI plus faible demain. Il est donc important de revoir périodiquement vos investissements pour vous assurer qu'ils continuent à répondre à vos besoins.

Lors de la prise de décisions d'investissement, le TRI n'est qu'un critère possible. D'autres facteurs, tels que les risques associés à l'investissement, doivent également être pris en compte.

En calculant le TRI, vous pouvez comparer différents investissements et décider de celui qui offre le meilleur rendement. Le calendrier des flux de trésorerie est également pris en compte dans la détermination du TRI. C'est important, car les investissements qui font un profit plus tôt peuvent ne pas être aussi rentables que ceux qui font un profit plus tard.

2 - Calcul du taux de rentabilité interne

Il existe plusieurs façons de calculer le TRI, la plus courante étant d'utiliser une calculatrice financière ou une feuille de calcul. Vous devez faire connaître les informations suivantes :

  • Le montant de l'investissement initial
    L'investissement initial est le montant investi dans un investissement ou un projet particulier.

  • Le flux de trésorerie issu de l'investissement
    Le flux de trésorerie d'un investissement est le retour sur investissement dans le temps. Les revenus peuvent prendre de nombreuses formes, comme les dividendes et les intérêts.

  • Taux d'actualisation
    Le taux d'actualisation est le taux d'intérêt qui serait payé si l'argent était investi dans un autre placement. On l'appelle aussi le taux de marge.

Le taux d'actualisation peut être calculé par la formule suivante

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

  • R taux de rendement annuel attendu de l'investissement.
  • Na nombre d'années d'investissement prévu.

Avec ces informations, les calculatrices financières peuvent calculer le taux de rendement interne.
Il existe plusieurs formules pour le calculer, mais l'une des plus simples est la suivante.

TRI = R + ((R - D) / (Va * t))

De cette formule, notons que :

  • R, c’est le retour annuel sur investissement.
  • D le taux d'actualisation
  • Va la valeur actuelle de l'investissement puis
  • t le nombre d'années pendant lesquelles l'investissement est censé être réalisé.

Soit le contexte de calcul suivant :

Vous investissez 1000 euros dans une nouvelle entreprise. La société vous verse des dividendes de 100 euros chaque année pendant les cinq prochaines années. Quel est le taux de rendement interne ?

Pour calculer le TRI, vous avez besoin des informations suivantes :

  • Votre investissement initial (1 000 euros).
  • Flux de trésorerie de votre investissement (100 euros par an x 5 ans).

Vous devez d'abord calculer la valeur actuelle de votre investissement. Vous pouvez utiliser la formule :

Va = (1 / (1 + R)) ^ N

  • R est le rendement annuel attendu de l'investissement.
  • N est le nombre d'années pendant lesquelles vous envisagez de conserver l'investissement.
    Dans ce cas, R = 10% et N = 5 ans, donc Va = 333,33 euros.

Le taux d'actualisation est calculé comme suit :

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

Les variables de la formule sont :

  • Na est le nombre d'années prévues pendant lesquelles l'investissement sera réalisé.

Dans ce cas, R = 10% et Na = 5 ans, le taux d'actualisation est donc de 10,3% ou 0,103. Enfin, sur la base de ces informations, le TRI est calculé. Sa formule se présente comme suit :

TRI = R + ((R - D) / (Va*t))

Dans cette formule :

  • R constitue le taux de rendement interne.
  • D le taux d'actualisation.
  • Va la valeur actuelle de l'investissement.
  • t - période de détention.

Dans ce cas : tri = 10 % + ((10 %-0,103) / (333,33*5)).
TRI = 10,297 %.

Une autre façon de calculer le TRI est d'utiliser une feuille de calcul. À cet effet, vous allez faire usage des des informations que sont :

  • Le montant investi dans le projet ou l'investissement.
  • Les flux de trésorerie à long terme provenant de l'investissement et
  • le taux d'actualisation.
    Ensuite, le TRI peut être calculé à l'aide de différentes formules.

3 - Pourquoi le TRI est-il important pour les projets d'investissement ?

Lorsqu'on envisage un projet d'investissement, il est important de pouvoir calculer le TRI soit par la formule découverte précédemment. Mais également d'autres facteurs tels que la valeur actuelle nette et le délai de récupération sont nécessaires.

Le TRI est une mesure de la rentabilité d'un projet d'investissement et est utilisé pour comparer différents projets.

Le TRI prend en charge la valeur ponctuelle de la ressource. En d'autres termes, elle tient compte non seulement de la quantité d'argent qui sort d'un investissement, mais aussi du moment où cet argent entre. Il s'agit donc d'une mesure plus précise de la rentabilité que d'autres mesures telles que le délai de récupération ou la valeur actuelle nette.

Le TRI est un indicateur qui permet d'évaluer le risque et la rentabilité potentielle d'un projet d'investissement.

4 - Certaines restrictions sur le TRI

L'utilisation du TRI est soumise à certaines restrictions :

  • Le TRI fait abstraction de la valeur temporelle de votre argent
  • Le TRI peut être fallacieux, notamment lorsqu'il se rapporte à divers investissements ou flux de trésorerie
  • Le TRI peut être inexact si les flux de trésorerie sont volatils ou fluctuent dans le temps
  • Le TRI peut être délicat à calculer manuellement
  • Le TRI peut ne pas convenir à tous les types d'investissements
  • Les modifications du taux d'actualisation peuvent affecter le TRI.

Pour les investissements dont les flux de trésorerie sont irréguliers, il convient en fait de calculer le TRI.

  • Les revenus d'une entreprise ne sont pas répartis uniformément sur une période donnée
  • Les flux de trésorerie locatifs sont irréguliers pour les immeubles de placement
  • Investissement dans une nouvelle technologie dont les flux de trésorerie sont imprévisibles
  • Les investissements à risque pour lesquels les investisseurs n'acceptent pas de paiements réguliers

Malgré ces limites, le TRI est un outil utile pour prendre des décisions d'investissement. Utilisé correctement, il peut fournir une bonne estimation du rendement probable d'un investissement. Cependant, il est important de se rappeler que le TRI n'est qu'un des facteurs à prendre en compte lors d'une décision d'investissement. Vous devez également tenir compte des risques et de vos objectifs financiers personnels.

5 - Quels types de projets sont assortis d'un TRI ?

Il existe différents types de projets pour lesquels un TRI doit être calculé. Il s'agit notamment des projets :

  • dont les flux de trésorerie sont volatils
  • comportant des investissements et des flux de trésorerie multiples
  • avec des flux de trésorerie quantitatifs négatifs ou positifs
  • avec des périodes de retour sur investissement différentes
  • présentant différents niveaux de risque
  • avec des taux d'actualisation variés

Si vous avez compté réaliser l’un des projets cités ci-dessus, vous devez également calculer votre taux de rendement interne.

  • Investir dans de nouveaux projets ou entreprises : Le TRI est utilisé pour déterminer si le marché sera rentable. Dans ce cas, le TRI compare le coût de l'actif (c'est-à-dire le prix que le vendeur est prêt à accepter) avec les flux de trésorerie futurs que l'actif va générer. N'oubliez pas que les entreprises et les actifs peuvent être acquis. Quel que soit le type d'entreprise ou d'actif, le concept de "revenu" est inévitable.

  • Développer un projet ou une activité existante

  • Vente ou liquidation d'un projet ou d'une entreprise existante : Le TRI est également utilisé pour déterminer si une acquisition est rentable. Dans ce cas, le TRI est le rapport entre le prix d'achat de l'actif (le prix que le vendeur est prêt à accepter) et les flux de trésorerie futurs générés par l'actif. Il convient également de noter qu'il existe deux types d'acquisition : les acquisitions et les acquisitions d'actifs. Le retour sur investissement est un concept important pour toute entreprise ou actif.

  • Suivi de la capacité de rendement : Bien qu'il ne soit pas très courant, le taux de rendement interne est un excellent indicateur pour contrôler la rentabilité. Une fois qu'un actif est mis en service, il peut être utilisé pour vérifier si l'investissement répond aux hypothèses de la décision d'investissement. Il est courant de préparer un résumé financier dans Excel en comparant le TRI actuel avec le TRI au moment de la décision d'investissement et en enregistrant les changements entre les deux.

Le TRI peut alors être calculé à l'aide d'une des nombreuses formules.
Les points clés à prendre en compte pour décider d'un investissement sont les suivants :

  • Période de récupération : Le délai de récupération est le temps qu'il faut à un investissement pour générer un flux de trésorerie suffisant pour couvrir ses coûts initiaux.

  • Retour sur investissement : Le taux de rendement interne est une mesure de rentabilité qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Il est indépendant de l'ordre dans lequel les flux de trésorerie sont reçus ou payés.

  • Valeur actuelle nette : Le TRI peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet ou d'un investissement. Il s'agit de la différence entre la VAN des flux financiers et la VAN de tous les flux financiers.

  • Risque d'investissement : Les projets dont le TRI est élevé sont généralement considérés comme plus risqués que ceux dont le TRI est faible. En effet, les flux de trésorerie sont plus susceptibles d'être inférieurs aux prévisions.

  • Taux de rendement requis : Le TRI doit être comparé au taux de rendement requis. Le taux de rendement requis est le rendement minimum qu'un investisseur doit obtenir lorsqu'il investit dans un projet ou un titre.

  • Coûts potentiels : C'est le coût du meilleur investissement alternatif suivant. Lorsqu'on envisage un investissement, le taux de rendement interne doit être comparé au coût d'opportunité. Si le taux de rendement interne est supérieur au coût d'opportunité, le projet peut valoir la peine d'être investi. Si ce n'est pas le cas, il est peut-être préférable d'investir dans un autre projet.

Le calcul du TRI est important lorsque les analystes et les investisseurs tentent d'évaluer un investissement. Pour calculer le TRI, il faut connaître l'investissement initial, le cash-flow et le nombre de périodes sur lesquelles le cash-flow sera réalisé.
Il y a plusieurs points à prendre en compte pour déterminer comment calculer le TRI :

  1. Premièrement, le TRI n'est pas un taux de rendement garanti. Il varie d'un investissement à l'autre et peut varier d'un investissement à l'autre.

  2. Deuxièmement, le TRI peut évoluer dans le temps. Un investissement dont le TRI est élevé aujourd'hui peut avoir un TRI faible demain.

Vous pouvez calculer le TRI d'un investissement à l'aide d'un tableur tel que Microsoft Excel.

Différence entre le TRI et le rendement traditionnel

Le taux de rentabilité interne (TRI) et le taux de rendement traditionnel sont deux façons différentes de calculer le rendement d'un investissement. Le TRI tient compte de la valeur temporelle de l'argent, alors que le rendement traditionnel ne le fait pas. Cela signifie que le TRI donne une image plus précise du rendement d'un investissement, car il prend en compte à la fois le montant gagné et la durée pendant laquelle l'argent a été gagné.

Le TRI est également plus utile pour comparer différents investissements car il prend en compte la valeur temporelle de l'argent. Cela signifie que vous pouvez comparer deux investissements avec des échéances différentes et voir lequel est le plus rentable.

6 - Comment puis-je augmenter mon TRI ?

Vous venez d'apprendre comment le TRI est calculé et comment il fonctionne. Nous allons maintenant vous montrer comment optimiser votre TRI.

Les trois moyens les plus courants d'augmenter le TRI sont l'augmentation du BAIIDA(bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), la réduction de la dette et l'augmentation de la production :

  1. L'augmentation du BAIIDA est le moyen le plus courant d'augmenter le TRI. La plupart des fonds de capital-risque cherchent à augmenter le BAIIDA en augmentant les ventes, en réduisant les dépenses ou en combinant les deux. Même si le ratio de sortie de la société vendue est le même que le ratio de vente, ce ratio implique un BAIIDA plus élevé, ce qui augmente la valeur de l'investissement.

  2. L'obtention d'une dette est la deuxième méthode la plus courante pour augmenter le TRI. Les sociétés de capital-investissement ont tendance à avoir des niveaux d'endettement élevés, c'est-à-dire que le ratio dette/ BAIIDA est 4 à 6 fois plus élevés. Cependant, les sociétés de capital-investissement utilisent souvent les flux de trésorerie de l'entreprise pour couvrir les dettes. Le remboursement de la dette augmente les fonds propres de l'entreprise, tout comme le remboursement d'un prêt augmente les fonds propres d'une maison. Même si la valeur de l'entreprise n'est pas augmentée, les fonds propres de l'entreprise le sont, de sorte que le remboursement de la dette augmente le taux de rendement interne de l'investissement.

  3. Le troisième moyen le plus courant pour accroître le rendement interne est d'augmenter le taux d'utilisation. Les sociétés de capital-investissement peuvent accroître l'attractivité d'une entreprise en s'attaquant à certains problèmes internes, comme le renforcement de la gestion, la modification des structures de coûts excessives, la réduction de la rotation du personnel, l'amélioration des performances de la marque et/ou des produits, voire la résolution des conflits avec les syndicats.
    Les investisseurs en capital-risque peuvent également accroître l'attractivité des entreprises en améliorant leurs perspectives, en pénétrant sur des marchés attrayants, en se retirant des marchés peu attrayants, en cédant des produits existants et en créant un environnement commercial plus large, et en acquérant de nouvelles entreprises. Ces facteurs conduisent les acheteurs externes à valoriser l'entreprise et à payer plus que l'investisseur initial en capital-risque.

7 - La méthode Excel pour calculer le TRI

Vous pouvez calculer le TRI à l'aide d'un tableur tel que Microsoft Excel.
En effet, celui-ci se charge d’établir la formule à votre place. Tout ce que vous aurez à faire sera de lui donner quelques instructions basiques. Assurez-vous de connaître l'investissement initial, le flux de trésorerie de l'investissement et le nombre de cycles que durera le flux de trésorerie.

Vous pouvez ensuite calculer le TRI en suivant les étapes suivantes :

  • Réaliser un tableau avec trois colonnes." Investissement initial", "Flux de trésorerie" et "Nombre de périodes"
  • Dans la colonne "Investissement initial", indiquez le montant que vous avez investi dans le projet
  • Dans la colonne "Flux de trésorerie", indiquez le montant que vous avez reçu de votre investissement pour chaque période
  • Dans la colonne "Nombre de périodes", indiquez le nombre de périodes au cours desquelles le flux de trésorerie s'est produit
  • Allez dans la cellule D6 et entrez la formule =TRI(B2:B5). Cela permet de calculer le taux de rendement interne du tableau

Vous pouvez copier la cellule D6 dans toutes les autres cellules du tableau pour un calcul plus précis.

Le calcul du TRI, si vous évoluez dans le secteur financier, est un moyen très efficace d'évaluer la rentabilité de vos investissements. C'est le taux de rendement qui rend la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d'un investissement égale à zéro. Pour calculer le TRI en finance, il convient de connaître les flux de trésorerie associés à un investissement et le taux d'actualisation.

Le TRI démontre combien votre investissement rapportera en moyenne par an. Il est important de noter qu'il peut ne pas coïncider avec le rendement indiqué par votre institution financière. Le TRI prend en charge tous les flux de trésorerie, notamment les flux de trésorerie positifs et négatifs.

Questions Réponses

1 - De quelle manière interpréter le taux d'actualisation ?

Le taux d'actualisation désigne le taux utilisé pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est nulle. En d'autres termes, le taux de rendement d'un investissement est le taux de rendement.

Pour calculer le taux d'actualisation, il est indispensable de préciser le nombre de flux financiers (liste des flux financiers futurs), le nombre de périodes jusqu'à ce que le premier flux financier soit généré et l'investissement initial. Le taux d'actualisation est simplement la somme des taux d'intérêt individuels pour chaque période.

Le taux d'actualisation est un outil important pour les investisseurs car il leur permet de comparer différents investissements. Par exemple, si deux investissements ont le même flux de trésorerie, mais que l'investissement initial dans l'un d'eux est plus élevé, le taux d'actualisation indique quel investissement a un meilleur rendement.

Le taux d'actualisation peut également être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un investissement.
Il peut être utilisé pour calculer le TRI.

Pour conclure, le taux d'actualisation peut être utilisé pour calculer la période d'amortissement d'un investissement. La période d'amortissement est le nombre de périodes pendant lesquelles la valeur actuelle des flux de trésorerie couvre l'investissement initial.

2 - Pourquoi le TRI est-il appelé "valeur actuelle nette qui annule la VAN" ?

Ce concept bien connu peut être interprété de deux manières.

  1. Objectif-projet :
    Si nous pensons en unités de projet et restons au niveau du projet, le TRI est simplement le taux de croissance de la valeur actuelle nette. Il s'agit du taux auquel un projet réalise un bénéfice sans subir de perte. Nous supposons donc que c'est ce que nous entendons lorsque nous définissons le TRI comme le "taux d'augmentation de la valeur actuelle nette".

  2. Objectif développement d’un projet par une société :
    Dans le cas de la société de projet, le TRI est un indicateur qui annule la VAN si elle est égale au taux de rendement attendu de l'investisseur (WACC). Non seulement le projet ne génère pas de bénéfices pour les investisseurs, mais il entraîne également des pertes. Dans ce cas, le taux de rentabilité interne du projet est égal au CMPC attendu de l'entreprise.

3 - Pourquoi calculer le TRI ?

Avant tout, retenez que le TRI est un taux financier. Il compare les flux de trésorerie positifs aux flux de trésorerie négatifs. En d'autres termes, le TRI est le taux de rendement d'une entreprise dont la valeur actuelle nette est nulle.

De même, le TRI d'un investissement est le taux d'actualisation d'un investissement dont la valeur actuelle nette est nulle.

Le TRI est un indice d'attractivité des investissements.
Si le TRI est supérieur au taux d'actualisation des fonds propres (intérêts bancaires), le projet doit être rentable.

Le TRI est l'un des outils utilisés dans les décisions d'investissement.
Il n'est pas efficace de comparer les projets sur la base de leur TRI. L'avantage de cette méthode de comparaison du TRI est qu'elle est liée aux flux de trésorerie et fait intervenir la valeur temporelle de l'argent, mais elle est assez complexe et longue à mettre en œuvre et implique des hypothèses sur les taux de réinvestissement qui peuvent conduire à des décisions d'investissement incorrectes.