Le TRI en finances

Qu'est-ce que le TRI en finance ?

Publication : 08/10/2022 09:59:49
Modification : 19/10/2022 08:23:20

Beaucoup de gens semblent s'embrouiller lorsqu'il s'agit du TRI.
Le TRI est un calcul financier essentiel utilisé pour mesurer la rentabilité d'investissements potentiels.

1 - Qu'appelle-t-on TRI dans le domaine de la finance ?

Le taux de rendement interne (TRI) est une métrique financière utilisée pour calculer la rentabilité d'un investissement. Il est défini comme le taux de rendement qui rend la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie d'un investissement particulier égale à zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux d'actualisation qui fait que la valeur actuelle d'une série de flux de trésorerie provenant d'un investissement est égale à l'investissement initial.

Comment se calcule le TRI ?

Aujourd’hui il existe plusieurs méthodes pour calculer le TRI en finance, mais l'une des plus courantes consiste à utiliser une calculatrice financière ou un tableur. Pour ce faire, vous devez connaître certaines informations. Il s’agit de la valeur initiale de l'investissement, le flux de trésorerie et le taux d'actualisation.

  • La valeur initiale de l'investissement
    C’est le montant que vous investissez dans un investissement ou un projet particulier.

  • Le flux de trésorerie de l'investissement
    Le cash-flow correspond aux paiements que vous recevrez de l'investissement au fil du temps. Il peut s'agir de dividendes, d'intérêts ou d'autres types de revenus.

  • Taux d'actualisation
    Le taux d'actualisation est le rendement que vous obtiendriez si vous investissiez votre argent dans un autre placement. On l'appelle aussi le taux marginal d'imposition.

Le taux d'actualisation peut être calculé à l'aide de la formule suivante :

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

avec R le taux de rendement annuel que vous espérez obtenir sur votre investissement,
et Na est le nombre d'années pendant lesquelles vous avez l'intention de conserver votre investissement.

Une fois que vous avez ces informations, vous pouvez utiliser une calculatrice financière pour calculer le taux de rendement interne.
Il existe plusieurs formules que vous pouvez utiliser, mais l'une des plus simples est la suivante :

TRI = R + ((R - D) / (Va * t)).

Où R, D Va et t sont respectivement le taux de rendement annuel de l'investissement, le taux d'actualisation, la valeur actuelle de l'investissement et le nombre d'années pendant lesquelles vous souhaitez conserver l'investissement.

L’exemple ci-dessous va nous permettre de calculer le TRI
Un investisseur dépense 1 000 € dans une nouvelle entreprise. La société vous verse un dividende de 100 € par an pendant les cinq prochaines années. Quel est le taux de rendement interne de votre investissement ?

Pour calculer le taux de rendement interne, vous avez besoin des informations suivantes :

  • Le montant de l'investissement initial (1 000 €).
  • Le cash-flow de l'investissement (100 € par an pendant 5 ans).

La première étape consiste à calculer la valeur actuelle de l'investissement. Vous pouvez utiliser la formule que voici :

Va = (1 / (1 + R)) ^ N

R désigne le rendement annuel que vous espérez obtenir de votre investissement et N le nombre d'années pendant lesquelles vous avez l'intention de conserver l'investissement.
Le rendement annuel est donc R = 10 % et N = 5 ans
Alors Va = 333,33 €. Ce qui compte, c'est la durée pendant laquelle vous êtes prêt à investir dans votre placement.

Le taux d'actualisation doit être déterminé selon la formule suivante :

Taux d'actualisation = (1 + R ) ^ (1 / Na) - 1

  • R étant le rendement annuel que vous espérez obtenir sur votre investissement.
  • Na le nombre d'années pendant lesquelles vous avez l'intention de conserver l'investissement.
    Dans ce cas, R = 10%, Na = 5 ans, le taux d'actualisation est donc de 10,3%, soit 0,103. Enfin, vous pouvez utiliser ces informations pour calculer le taux de rendement interne :

TRI = R + ((R - D) / (Va*t)).

  • D : taux d'actualisation ;
  • Va : valeur actuelle de mise de fonds ;
  • t : nombre d'années depuis l'émission.

Dans ce cas, TRI = 10% + ((10% - 0,103) / (333,33*5)).
TRI = 10,297 %.

Une autre façon de calculer le TRI est d'utiliser une feuille de calcul. Cela nécessite les données telles que :

  • le montant d'argent investi dans le projet ou l'investissement.
  • les flux de trésorerie de l'investissement dans le temps ; et
  • le taux d'actualisation
    Vous pouvez ensuite calculer le TRI à l'aide d'une des nombreuses formules.

Calculez le taux de rendement interne à l'aide de Microsoft Excel.

La marge bénéficiaire moyenne peut être calculée à l'aide d'un tableur (par exemple, Microsoft Excel). Pour cela, il faut connaître le coût initial de l'investissement, le flux de trésorerie qui sera généré par l'investissement et le nombre de périodes sur lesquelles ce flux de trésorerie sera généré.

Le taux de rendement interne peut alors être calculé comme suit.

Créez un tableau avec trois colonnes : " Investissement initial ", " Flux de trésorerie " et " Périodes ".

Dans la colonne "Investissement initial", indiquez le montant investi dans le projet.

Dans la colonne "Flux de trésorerie", indiquez le montant reçu de l'investissement pour chaque période.

Dans la colonne "Nombre de périodes", indiquez le nombre de périodes au cours desquelles les flux de trésorerie ont été générés.

Pour calculer le tableau TRI, allez dans la cellule D6 et entrez la formule =TRI(B2:B5).

2 - Quels projets sont soumis au taux de rendement interne ?

Il existe un certain nombre de types de projets qui nécessitent de calculer le TRI :

  • Les projets dont les flux de trésorerie sont irréguliers.
  • Projets comportant des investissements et des flux de trésorerie multiples.
  • Projets avec des flux de trésorerie négatifs ou positifs.
  • Projets avec des périodes de récupération différentes.
  • des projets présentant des niveaux de risque différents.
  • projets avec des taux d'actualisation différents.

Le TRI ,en finance, peut également être utilisé dans d'autres situations.

  • Détermination de la rentabilité d'une acquisition
    Dans ce cas, le TRI compare le prix d'achat de l'actif (c'est-à-dire le prix que le vendeur est prêt à accepter) avec les flux de trésorerie que l'actif générera dans le futur. N'oubliez pas qu'une acquisition est l'achat d'une entreprise ou d'un actif. Quel que soit le type d'entreprise ou d'actif acquis, le concept de revenu ne peut être évité.

  • Expansion d'une entreprise ou d'un projet qui existait

  • Vente ou liquidation d'un projet ou d'une entreprise existante
    Le TRI est une comparaison entre le prix d'achat d'un actif (le prix que le vendeur est prêt à accepter) et les flux de trésorerie que l'actif générera dans le futur. Il convient également de noter qu'il existe deux types d'acquisitions. Achats d'entreprises et d'actifs. Le retour sur investissement est un concept important pour toutes les entreprises et tous les actifs.

  • Suivie de l’état de rentabilité d’un projet
    Bien que moins courant, le taux de rendement interne est un indicateur utile de la rentabilité. Une fois que l'actif est opérationnel, il est possible de vérifier si l'investissement est conforme aux hypothèses sur lesquelles la décision d'investissement a été fondée. Dans le cadre de ce processus, le TRI doit être mis à jour et revu en détail au moins une fois par an. Il est courant de comparer le TRI actuel avec le TRI à la date de la décision d'investissement et de préparer une feuille de calcul Excel montrant les changements entre les deux dates.

3 - Quels sont les avantages de l'utilisation du TRI en finance ?

L'utilisation du TRI dans les décisions d'investissement présente de nombreux avantages.

Le TRI est une mesure fiable de la rentabilité qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Quel que soit l'ordre des paiements ou des décaissements, le TRI peut être utilisé pour comparer différents investissements et calculer le délai de récupération.

Il peut être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet ou d'un investissement.

Le TRI peut être utilisé pour déterminer si les bénéfices doivent être réinvestis ou déduits de l'investissement initial. Elle est particulièrement utile pour comparer des projets dont les flux de trésorerie sont instables.

Le concept de temps en relation avec le calcul du TRI.

Ce concept est crucial pour une carrière dans la finance. Ce concept explique pourquoi le TRI d’un projet 2 est plus élevé que celui d’un autre , malgré le fait que le projet 1 ait une VAN plus faible.

Après tout, un euro aujourd'hui n'est pas le même qu'un euro demain. Pourquoi en est-il ainsi ? Voici la raison.

Risque : Comment pouvez-vous être sûr, par exemple, que l'euro ne sera pas volé à l'avenir ?

Perte de revenus : par exemple, si vous déposez un euro sur votre compte d'épargne, il produira des intérêts et vaudra 1,1 euro demain.

L'aspect pratique (un symbole de satisfaction) : si vous pouvez acheter du chocolat avec ces euros, pourquoi attendre demain au lieu de l'acheter maintenant ? Si vous attendez demain et acceptez de "souffrir" pendant une journée parce que vous n'avez pas de chocolat, c'est un compromis !". . Acceptez d'attendre pour acheter du chocolat que vous puissiez économiser davantage demain plutôt qu'aujourd'hui.

L'inflation est un signe d'augmentation des prix. L'inflation peut faire en sorte que le chocolat coûte deux euros demain au lieu d'un euro. En d'autres termes, si vous voulez acheter du chocolat, vous aurez deux euros en poche demain.
En d'autres termes, un euro aujourd'hui vaut plus qu'un euro demain !

Les entreprises doivent tenir compte de cet effet du temps lorsqu'elles conçoivent des projets ou réalisent des investissements pour calculer la rentabilité.

L'escompte tient compte de l'effet du temps sur la valeur de l'argent.

Évidemment, plus le délai entre un flux de trésorerie et un nouveau flux de trésorerie est long, plus l'effet d'actualisation est important et plus la valeur de ces flux futurs est faible lorsqu'ils sont transférés au présent.

En revanche, plus les flux de trésorerie futurs sont proches de leur valeur actuelle, plus l'effet d'actualisation est faible.

4 - Applications potentielles du TRI

On peut fixer un niveau minimum à partir duquel un projet est rentable. Si le taux d'actualisation choisi est inférieur au TRI, alors le projet est viable.
Dans le cas contraire, le projet ne doit pas être sélectionné. Toutefois, il convient d'être très prudent lors de l'utilisation du TRI. Il existe plusieurs critères de sélection des projets (voir ci-dessus).

Par exemple, l'approche du TRI favorise les projets dont les flux de trésorerie sont plus élevés mais dont l'horizon temporel est plus long. Le taux d'actualisation sera meilleur, mais les flux de trésorerie seront plus lents.
En finance, le TRI est utilisé pour les projets qui génèrent des flux de trésorerie avec un horizon temporel très court.
Un autre principe est le principe de précaution, selon lequel il peut y avoir plus d'un TRI (généralement deux) ou aucun.

5 - Comment peut-on augmenter le taux de rendement interne dans les finances ?

Nous avons vu précédemment comment calculer le TRI en finance et comment il fonctionne. Nous vous montrons ici comment optimiser votre TRI.

Trois moyens courants d'augmenter le TRI sont l'augmentation du BAIIDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), la réduction de la dette et l'augmentation des dépenses d'investissement.

La façon la plus courante d'augmenter le TRI est d'augmenter le BAIIDA. La plupart des sociétés de capital-investissement essaient d'augmenter le BAIIDA en augmentant les revenus, en réduisant les dépenses ou en combinant les deux. Le rendement de sortie d'une entreprise vendue est le même que le TRI, mais le rendement augmente le BAIIDA et la valeur de l'investissement.

Le remboursement de la dette est la deuxième méthode la plus courante pour augmenter le TRI. Les fonds de capital-investissement ont tendance à être fortement endettés, avec un ratio d'endettement de 4 à 6. Les sociétés de capital-investissement, quant à elles, ont tendance à utiliser les flux de trésorerie de l'entreprise pour rembourser les dettes. Ils augmentent leur participation dans l'entreprise en réduisant leur dette, de la même manière que le remboursement d'un prêt augmente la valeur nette d'une maison. Même si la valeur de l'entreprise n'augmente pas, le taux de rendement interne augmente car l'annulation de la dette accroît les fonds propres.

La troisième façon la plus courante d'augmenter le TRI en finance est d'augmenter le taux de rendement initial. Les investisseurs en capital-risque peuvent accroître l'attractivité d'une entreprise en résolvant certains de ses problèmes internes, comme le renforcement de la gestion, la modification des structures de coûts excessives, la réduction du taux de rotation élevé, l'amélioration des marques et des produits ou la résolution des conflits syndicaux.

Les investisseurs en capital-risque peuvent également rendre les entreprises plus attrayantes en améliorant leurs perspectives, en entrant sur des marchés attrayants, en sortant des marchés peu attrayants, en vendant des produits existants et en créant un environnement commercial plus large grâce à de nouvelles acquisitions. Par conséquent, les acheteurs externes leur accordent une plus grande valeur que les investisseurs en capital-risque initiaux et paient des multiples plus élevés.

Comment détermine-t-on le meilleur TRI en finance ?

Il ne suffit pas de calculer le taux de rentabilité interne du projet. Comment mesurer le TRI à sa juste valeur ?
Le TRI est un indicateur du succès d'un investissement. Plus le TRI est élevé, plus l'investissement est réussi. Cependant, il est important de noter que tous les investissements n'ont pas un TRI et que tous les investissements ne sont pas réussis. Le TRI en finance n'est qu'un des outils qui peuvent être utilisés pour prendre des décisions d'investissement. D'autres facteurs, tels que les risques liés à l'investissement, doivent également être pris en compte.

Tous les investissements n'ont pas le "bon" TRI. Le TRI est unique pour chaque investissement et chaque investisseur. Certains investisseurs exigent un TRI plus élevé que d'autres, compte tenu de leur tolérance au risque. Le TRI évolue également dans le temps. Un investissement dont le TRI est élevé aujourd'hui peut avoir un TRI plus faible demain. Il est donc important de vérifier régulièrement vos investissements pour s'assurer qu'ils répondent toujours à vos besoins.

Le TRI n'est qu'un des outils que vous pouvez utiliser pour prendre des décisions d'investissement. Vous devez également tenir compte d'autres facteurs, tels que les risques associés à l'investissement.

Une fois que vous avez calculé le TRI, vous pouvez comparer différents investissements et choisir celui qui vous donnera le meilleur rendement. Le calendrier des flux de trésorerie est également pris en compte si vous souhaitez calculer le TRI. C'est important car les investissements qui se déprécient plus tôt peuvent être moins rentables que ceux qui se déprécient plus tard.

Différences entre le TRI et le rendement normalisé
Parlant de finance, le TRI et le rendement normalisé sont des méthodes différentes de calcul du rendement du capital : le TRI tient compte de la valeur temporelle de l'argent, alors que le TRI normalisé ne le fait pas. Cela signifie qu’en finance, le TRI est une mesure plus précise du retour sur investissement, car il prend en compte à la fois le montant d'argent reçu et sa valeur temporelle.

Le TRI convient également pour comparer différents investissements car il prend en compte la valeur temporelle de l'argent. Il est ainsi possible de comparer deux investissements ayant des échéances différentes afin de déterminer lequel est le plus rentable.

Si vous travaillez dans le secteur de la finance, calculer TRI est une méthode très efficace pour évaluer la rentabilité de vos investissements. Il s'agit du taux de rendement qui rend la valeur actuelle nette (VAN) de tous les flux de trésorerie de l'investissement égale à zéro. Pour calculer le TRI en finance, vous devez connaître les flux de trésorerie associés à l'investissement et le taux d'actualisation.

Le TRI vous indique combien votre investissement rapportera en moyenne par an. Il est important de noter qu'il peut ne pas être le même que le rendement indiqué par votre institution financière. Le TRI prend en compte tous les flux de trésorerie, y compris les flux de trésorerie positifs et négatifs.

Questions Réponses

1 - Par quel procédé peut-on comparer deux investissements ?

Tout d'abord, les investissements doivent être convertis en flux de trésorerie pour l'investisseur.
Ensuite, un taux de rendement interne doit être calculé pour déterminer le rendement de l'investissement par rapport à l'investissement de référence.
Afin de comparer deux investissements rentables réalisés à l'aide de techniques d'investissement différentes, il convient de comparer la valeur actuelle nette.
Le calcul de la VAN est très similaire au calcul du TRI dans la mesure où il se base sur les mêmes flux de trésorerie ; calculer le TRI demande le taux de rendement tandis que le calcul de la VAN s'intéresse à la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs.
En réalité, les investisseurs sont à la recherche de profits et recherchent les investissements qui leur offrent le meilleur rendement.

2 - A quoi sert le taux d’actualisation en finance ?

Le taux d'actualisation est le taux d'intérêt qui est utilisé pour calculer la valeur actuelle d'un flux de trésorerie futur. Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle d'une série de flux de trésorerie futurs égale à zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux d'intérêt qui permet à un investissement d'atteindre le seuil de rentabilité.

Pour calculer le taux d'actualisation, vous devez connaître la série de flux financiers (la liste des futurs flux financiers), le nombre de périodes jusqu'au premier flux financier et l'investissement initial. Le taux d'actualisation est simplement la somme des taux d'intérêt individuels pour chaque période.

Le taux d'actualisation est un outil important pour les investisseurs car il leur permet de comparer différents investissements. Par exemple, si deux investissements ont la même série de flux de trésorerie, mais que l'un d'eux a un investissement initial plus élevé, le taux d'actualisation montrera lequel a le meilleur rendement.

Le taux d'actualisation peut également être utilisé pour calculer la valeur actuelle nette (VAN) d'un investissement.
Il peut servir à calculer le TRI.

Enfin, le taux d'actualisation peut être utilisé pour calculer la période de récupération d'un investissement. Le délai de récupération est le nombre de périodes nécessaires pour que la valeur actuelle d'une série de flux de trésorerie couvre l'investissement initial.

3 - Pourquoi appeler le TRI “le taux qui annule la VAN” ?

Nous pensons que ce terme bien connu peut être interprété de deux manières.

L’objectif-projet
Si nous pensons en termes d'unités de projet et que nous restons au niveau du projet, le TRI est simplement le pourcentage qui annule la valeur actuelle nette. Il s'agit du taux auquel un projet non seulement réalise un bénéfice mais aussi ne subit pas de perte. Nous supposons donc que c'est ce que nous entendons lorsque nous définissons le TRI comme "le taux qui annule la valeur actuelle nette".

La perspective de construction d’un projet par une entreprise.
Dans le cas d'une entreprise qui entreprend un projet, le TRI est le taux qui annule la VAN si elle est égale au taux de rendement attendu de l'investisseur (WACC). Le projet ne génère pas de profit pour les investisseurs, mais il génère également une perte. Dans ce cas, le taux de rendement interne du projet annule le CMPC attendu de l'entreprise.